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农业行业周报:继续强烈看多海参养殖和饲料行业反转带来的投资机会

平健
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更多 发布于:2015-06-16 13:51

东方证券2015-06-15 14:17

核心点

本周市场表现:本周(6月8日-6月12日)农业行业指数上涨5.76%,跑赢大盘3.76个百分点。农业细分子板块全线上涨,其中粮油 加工、果蔬加工和海洋捕捞板块涨幅居前,分别上涨14%、9.91%和8.29%。本周主要农产品价格跟踪:本周全国出栏肉猪均价为14.97元/公斤,环比上周上涨2.96%,同比去年同期上涨13.07%;猪肉价格为22.34元/公斤,环比上周上涨1.55%,同比去年同期上涨6.74%;仔猪价格为34.20元/公斤,环比上周上涨2.76%,同比去年同期上涨25.09%;猪粮比为5.99,比上周的5.90有所回升。本周山东肉毛鸡均价3.27元/斤,环比上周上涨7.57%,同比去年下滑27.33%。本周山东毛鸭均价3.26元/斤,环比上周上涨2.84%,同比下跌8.17%。山东地区鸡苗均价1.05元/羽,环比上周上涨128.26%,同比去年下跌25%。鸭苗价格为2元/羽,环比上周上涨3.63%,同比去年上涨53.85%。本周威海水产品市场海参、鲍鱼、扇贝批发价为100元/公斤、140元/公斤和6.6元/公斤,海参与扇贝上周持平,鲍鱼环比上涨16.67%。

投资建议与投资标的建议继续重点关注东方农业2015年3大金股:壹桥海参海大集团新希望和2小金刚:好当家唐人神

海参行业周期全面反转:(1)我们3月走访了福建霞浦当地的渔业局和海参协会负责人、养殖基地、养殖户、加工厂商、销售企业、当地规模最大的海参交易中心和冷藏库,实地考察今年福建霞浦当地海参行业。2014年的老库存在春节前已经出清完毕,部分商家甚至一度缺货。由于当地海参养殖近两年来的大面积亏损,养殖积极性大幅下降,加上今年养殖产出率明显偏低,预计今年福建海参产量同比去年大幅下降约三分之一。去年海参价格进入捕捞季后就一路走低,今年则是一直处于上升通道,从最初的40元/斤,涨到最近的45-50元/斤,明显好于去年同期。(2)山东和大连已经陆续进入了春季捕捞,今年价格同比上涨10%-20%。(3)根据我们5月对山东海参产业链的走访,山东烟台等重要养殖区2014年海参产量已经开始下滑,而且育苗水体下降近三分之一。山东虾池海参养殖户大规模退出,预计今年行业产量有望下降20%以上。(4)威海市政府近期出台文件禁止新增围海养殖项目,行业产能扩张被压制,养殖海域的资源属性进一步凸显,行业有望迎来新一轮上升周期和价值重估。

饲料行业最差时点已经过去:(1)我们在2015年年度策略报告的“投资时钟”里强烈看多饲料板块2月份以后的系统性投资机会。产销量同比基数的大幅下降和下游养殖景气度的环比上升将使饲料行业面临周期拐点。(2)根据我们的动态跟踪,饲料行业产销量同比增速已经在1月份见底,并在2月开始持续回升。此外,根据我们对上轮景气周期的分析,在饲料行业景气回升的过程中,饲料股一般都可以享受估值的提升。(3)对于周期股而言,行业出现周期拐点的时候往往是股价弹性和空间最大的时候,我们认为2015年将是饲料板块的拐点年,饲料板块有望复制去年养殖板块的走势,呈现出较大的股价弹性和上涨空间。

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